Accumulation Distribution Line או בקיצור (ADL) הוא אחד המתנדים היותר פופולארים ממתנדי זרימת הכסף אשר עושים בהם שימוש על מנת לבדוק האם זרימת הכסף למניה היא חיובית או שלילית.
רוב האנשים יוצאים מנקודת הנחה כי לא ניתן להסיק האם כסף נכנס למניה או יצא ממנה על סמך המחזור היומי של הנייר. כדי להבין כיצד ADL עובד צריך לקבל את ההנחה כי מחזור המסחר עוזר לזהות את המחיר העתידי (נשמע מופרך תמשיכו לקרוא ובהמשך יש דוגמאות) מחזור המסחר בחול מיוצג על ידי ווליום ומציג את מספר המניות שהחליפו ידיים בין הקונים למוכרים. בארץ מחזור המסחר מיוצג לא ביחידות (ווליום) אלא במחזור כספי ולכן מייצג את כמות הכסף בשקלים שעברו מיד ליד מהקונים למוכרים ולהיפך. לגבי חול ניתן לתרגם בקלות את הווליום - כמות הניירות שהחליפו מיד ליד ע"י הכפלה במחיר של המניה ומכך להסיק את מחזור המסחר בדולרים.
זרימת כסף חיובית או שלילית למניה תתבצע כתוצאה משינויים בין כוחות ההיצע והביקוש ואת זה נוכל לראות באמצעות מתנד זה. לפני שתתבצע תנועה בכיוון מסוים יתרחש לפעמים איסוף בנייר או להיפך דילול על מנת להיפטר מסחורה. אפשרות לאיסוף ניתן לראות במניית דלק רכב בשנת לאורך סוף שנת 2008 ותחילת 2009 נוסיף על כך שחברת לאזארד האמריקאית מודיעה באתר מאיה על כך שהיא מגדליה את האחזקות בנייר כל כמה שבועות. כפי שציינתי לפני שתתרחש תנועה נזהה קודם עלייה במחורי המסחר איסוף או דילול במתנד ה- ADL האיסוף או הדילול יתבצעו באמצעות הגדלה מחזורי המסחר. מטרת מתנד זרימת הכסף היא לזהות את האיסוף החיובי או הדילול השלילי ע"י השתקפות בהיסטוגרמה מתוך הנחה כי הגופים שמבצעים איסוף רוצים לקנות את הסחורה לפני שהמניה עולה או להיפטר מהסחורה לפני שהמנייה יורדת.
מתנד זרימת הכסף מסוג ADL פותח על ידי Marc Chaikin כדי לנסות ולאמוד את הצטברות זרימת הכסף לתוך מניה והחוצה ממנה. על מנת לאמוד את זרימת הכסף הנוסחא של המתנד מתבססת על המיקום של הסגירה בסוף כל תקופת מסחר. אם אנו נסתכל על גרף יומי הנוסחה תסתכל על הסגירה של הנר לאותו יום (בגרף יומי כל נר מייצג יום מסחר אחד). אם נסתכל על גרף שבועי הנוסחה תסתכל על הסגירה של הנר של אותו שבוע (בגרף שבועי כל נר מייצג שבוע מסחר) הנוסחה בודקת את המיקום של מחיר הסגירה של הנר ביחס לתקופה שאותה הוא מייצג (יום, שבוע, חודש וכו'). נגדיר זאת כערך מיקום הסגירה - כלומר הערך של המיקום שבו סגר הנייר ביחס לאותה תקופה.
נגדיר את המתנד ונתחום אותו כאשר הערך המקסימלי שלו יכול להיות 1 והערך המינמלי שלו יכול להיות 1- . באמצע הסקלה יש את המרכז שמהווה את נקודת האיזון כלומר 0. זרימה חיובית תהיה מעל אפס וזרימה שלילית תהיה מתחת לאפס.
נניח שאני מחשב את הנוסחה עבור גרף יומי. כלומר כל נר מייצג יום מסחר אחד.
מקרא:
מחיר סגירה = המחיר שבו סגר הנר באותו יום
מחיר גבוה יומי = המחיר הגבוה היומי של הנר באותו יום
מחיר נמוך יומי = המחיר הנמוך היומי של הנר באותו יום
אותו גרף של מניית לאומי ובו ניתן לראות את שערי הסגירה בכל יום מסחר ואת יחס יום הסגירה לעומת יום המסחר שקדם לו.
הנוסחה: (נקרא אותה משמאל לימין)
בדוגמא מעלה העליתי נר שמייצג מסחר של יום אחד נציב ערכים לדוגמה בנוסחה ונסיק מהן משמעויות. נקבל 5 אקסיומות:
מחיר גבוה יומי = 10
מחיר נמוך יומי = 5
מחיר סגירה = 8
1. אם מניה סוגרת קרוב לגבוה היומי שלה, הערך יהיה פלוס 1
2. אם המניה סוגרת מעל האמצע של הגבוה יומי פחות הנמוך יומי כלומר (10-5) = 5 דהיינו מעל 7.5 אבל מתחת לגבוה יומי כלומר מתחת ל 10. אזי הערך יהיה חיובי בין 0 ל - 1 .
3. אם המניה סוגרת בדיוק באמצע בין הגבוה היומי לנמוך היומי כלומר (10-5)= 5 כלומר בדיוק על 7.5 אז הערך יהיה שווה לאפס.
4. אם המניה סוגרת מתחת לנקודות האמצע בין הגבוה היומי לנמוך היומי כלומר פחות מ 7.5 אבל מעל נקודות הנמוך היומי כלומר מעל 5 אזי הערך יהיה שלילי כלומר בין 1- ל 0..
5. אם המניה סוגרת על הנמוך היומי. כלומר בחלק התחתון כלומר על 5 אז הערך יהיה שלילי 1-.
לאחר שהצלחנו לחשב את ערך המיקום של הסגירה נכפיל אותו במחזור לאותה תקופה שבה אנו מודדים את האינדיקטור. כלומר אם מדובר בנר יומי אז במחזור היומי אם מדובר בנר שבועי אז במחזור השבועי וכך הלאה. התוצאה של ההכפלה של מיקום הסגירה במחזור תיתן לנו את ערך המתנד ADL = Accumulation Distribution Line
איתות טכני חיובי במתנד - Accumulation Distribution Line
איתות טכני חיובי מתקבל כאשר הקו של אינדיקטור Accumulation Distribution Line מבצע סטייה שוורית. חשוב לשים לב ולהתעלם מסטיות שוורית קטנות. אלא רק לסטיות שווריות שנמשכות לאורך זמן. שוב אנחנו מחפשים מגמה ולא שינוי ביום ספציפי כזה או אחר. ככל שהמדגם שלנו יהיה גדול יותר ככה האיתות יהיה אמין יותר. כדי לעשות זאת צריך להבחין במגמה הראשית בנייר ובמגמה הראשית של אינדיקטור Accumulation Distribution Line ברגע שמזהים כי יש חוסר קורלציה בין שניהם מתקבלת הסטייה. עתה יש לשים לב אם מדובר בסטייה שוורת או סטייה דובית. לדוגמה סטייה שוורית היא כאשר האינדיקטור Accumulation Distribution Line עולה למעלה אך המגמה של הנייר היא כלפי מטה. סטייה דובית היא כאשר האינדיקטור Accumulation Distribution Line יורד כלפי מטה. אך המגמה בגרף היא כלפי מעלה. מה שקובע אם סטייה היא שוורית או דובית הוא כיוון המתנד וההיפוך שלו גרף המחירים. מכיוון שאני מתעלם מסטייה שוורית שנמשכת זמן קצר אני אשים לב לסטייה שוורית שנמשכת תקופה ארוכה שמבחינתי זה במינימום מעל לשלושה שבועות. ככל שהסטייה השוורית או הדובית נמשכות תקופת זמן ארוכה יותר הדבר ישרוד את תשומת לבנו לתנועה אפשרית בכיוון ההפוך לגרף המחירים ותיקון שיתרחש. כמובן שנשלב זאת עם מתנדים נוספים על מנת לקבל תמיכה ולא נסתמך על אינדיקטור זה בלבד.
איתות טכני שלילי במתנד ADL - Accumulation Distribution Line
איתות טכני שלילי מתקבל באינדיקטור Accumulation Distribution Line כאשר מתקיימת סטייה דובית. סטייה זו מתרחשת כאשר המגמה בנייר היא כלפי מעלה. אך האינדיקטור Accumulation Distribution Line מראה לנו כי התנועה היא הכיוון ההפוך (כלפי מטה) ככל שהסטייה הדובית תימשך תקופה ארוכה יותר (במינימום חודש וגם זה לא מספיק לדעתי צריך מספר חודשים) הדבר יעיד על חוזק הסטייה ועל האפשרות לתיקון בגרף המחירים כלפי מטה.
שימוש באינדיקטור ADL - Accumulation Distribution Line במערכת גרפים לניתוח טכני באתר צארט סטוקר ChartStocker Charts
לסיכום
Accumulation/Distribution Line שייך למשפחת המתנדים אשר מודדים את זרימת הכסף לנייר והחוצה ממנו ע"י חישוב ערך מיקום מחיר הסגירה של הנר ביחס ליום (תקופת המסחר שאותה הוא מייצג) והכפלתו במחזור המסחר לאותה תקופה שבה אנו מודדים את האינדיקטור.
ADL הוא אינדיקטור שמתבסס על מחזור מסחר ולכן יעזור לנו להחליט אם המחזור במנייה מראה עלייה או ירידה של כניסה ויציאת כסף עם כיוון המומנטם של הנייר. כמו כן Accumulation/Distribution Line יעזור לנו לזהות לחץ של קונים לקנות את הנייר או לחץ של מוכרים למכור אותו.
כמו כן אינדיקטור Accumulation/Distribution Line יכול לעזור לנו לזהות את החוזק שנמצא מאחורי המגמה ולראות לנו אותו באופן מדוד
חסרונות באינדיקטור Accumulation/Distribution Line
Accumulation/Distribution Line לא לוקח בחשבון גאפים שנוצרים בנייר. לדוגמה מנייה שנוצר בה גאפ וסוגרת באותו יום בדיוק באמצע - בין מחיר הגבוה יומי והנמוך היומי לא תבוא לידי ביטוי ב Accumulation/Distribution Line. הדבר מגיע לבעיה קשה כאשר במניה נוצרים רצף של גאפים שלא יבואו לידי ביטוי ב ADL.
מכיוון ש Accumulation/Distribution Line בנוי על התנועה במחיר של המניה ובייחוד במחיר הסגירה שלו (מחשב את הערך של מיקום הסגירה היחסי) לפעמים יוביל למעט איתותים באינדיקטור. הדבר קורה במצב שבו הנייר מבצע תנועות חדות במהלך היום. אך מחיר הסגירה שלו נשאר באותו ערך ביחס ליום הקודם.
כאמור Accumulation/Distribution Line הוא אחד המתנדים הראשונים שפותחו על מנת לזהות את זרימת הכסף לנייר שתעיד על כיוון המגמה. לאחר בדיקות וניסויים מתמשכים על המתנד וצפייה במאות גרפים נמצא כי אחוז השינוי במתנד כאשר הנייר יורד יכול להיות איטי יותר וניתן יהיה להבחין בכך רק כאשר המתנד מתחיל לעלות מעלה. כלומר השינויים יכולים להיות מינוריים עד כדי שיהיה קשה לעיתים להבחין בהם. מכיוון שיש לאינדיקטור חסרונות פותחו אינדיקטורים מתקדמים יותר שבהם ניסוי להתגבר על החסרונות הנ"ל. האינדיקטורים שייכים למשפחת האינדיקטורים שבודקים את זרימת הכסף לנייר כמו Chaikin Money Flow וכמו Chaikin Oscillator כל שלושת המתנדים הללו פותחו על ידי Marc Chaikin.